ヒガシマルの立会外分売分析

板・出来高ともに20枚以下と流動性に乏しい。

2018年10月付けで代表取締役社長であった東紘一郎氏が退任し、後任として弟の東勤氏が就任している。

それに伴って2019年2月に自己株式立会外買付取引によって東紘一郎氏の保有する全株式を会社が取得している。

タイミング的に今回の分売も事業継承に伴う資本政策の一環として大株主による売却目的と考えられる。

今期業績は売上高-13％、営業利益-11％を見込んでおり、例年四半期赤字の4Qを考慮しても予定通り着地しそう。

年間配当は9円で利回りは0.8％ほど。株主優待として3,9月権利で1,000株以上に3,000円相当の自社製品の設定がある。

PER17.7倍、PBR0.80倍の株価水準は市場平均並み。

株価は板が飛び飛びであるためチャートの体をなしていないが、1,100±50円のレンジで取引されている。

分売数量の絶対数は少ないが、さすがにこの流動性では売るに売れなく短期的には分売割れの可能性もある。

意外と地方市場銘柄は参加者が少なければなんとかなるかもしれないが、中長期目的でなければあえて参加するメリットも薄いため見送りでも問題なさそうな気もする。

3/11追記：

4％近い割引率での値決めとなっているが、流動性リスクも加味するとそれほど魅力的といえる案件ではない。

先日のヤマエ久野はまだ貸借銘柄で流動性もそこそこあったため底割れしなかったが、信用銘柄ではどうなるか。

分売価格はレンジ下限付近のため買い需要は出るかもしれないが、短期的には上値の重い展開になるかもしれない。

その上で例の福証案件は寄り前に配分がないリスクを考えると、配分前にヘッジできない分だけ需給は厳しそう。

朝の板を見て検討ということもできない闇鍋案件なため、早売り合戦に勝算がなければ見送りでいいのではないか。